El mes pasado, mientras explicaba a un cliente por qué sus "ahorros seguros" en certificados bancarios habían perdido 15% de poder adquisitivo en tres años, me enfrenté a una expresión que he visto demasiadas veces: incredulidad seguida de enojo. "Pero mis estados de cuenta muestran que gané dinero", insistía. Ese momento explica el problema más grande que enfrentamos como sociedad: hemos sido entrenados para confundir números crecientes con riqueza creciente. Decía Hazlitt que: "La...

Hace unos días, durante una conversación con un conocido sobre sus inversiones, me comentó que llevaba cinco años en un "fondo conservador muy seguro" que le prometía estabilidad y crecimiento constante. Cuando le pregunté sobre los rendimientos que había obtenido, su respuesta me dejó, por decirlo de una forma, impactado: después de cinco años, su capital apenas había crecido un 4% anual (fondo en dólares), mientras que durante el mismo período los CETES habían promediado cerca del 9%. Este...

La quiebra de un país no es ciencia ficción, aunque muchos inversionistas actúan como si fuera imposible. Apenas en 2001, Argentina...